疫情下的中國經濟周度觀察:原油下跌導致工業品通縮壓力上升

時間:2020-04-27作者:邊泉水,段小樂來源:國金證券

房地產:4月以來商品房日均銷售同比下跌26%,上周跌幅有所收窄。4月以來,30大中城市商品房日均銷售面積同比下跌25.90%,上周跌幅有所收窄。內部結構上,一線、二線與三線城市整體同比跌幅仍較大,二、三線城市跌幅略小于一線城市。4月以來,土地成交面積同比轉正、土地成交總價同比轉正。

汽車:4月以來乘用車市場零售同比下跌7.3%,較上個月跌幅收窄明顯,呈現V型反彈。4月以來乘用車市場日均零售同比下跌7.3%(前值-45%),批發同比下跌5%(前值-62%)。

工業生產與庫存:4月以來工業生產邊際改善,鋼鐵、煤炭庫存同比繼續上升。4月以來高爐開工率均值上升(64.8%升至68.1%),鋼鐵庫存同比漲幅擴大;六大發電集團日均耗煤量當月同比跌幅收窄(-20.0%升至-12.73%),煤炭庫存同比上漲。

航運與貨物庫存:4月以來原油運輸指數上漲。波羅的海干散貨指數(BDI)環比-1.72%;原油運輸指數(BDTI)環比28.97%。

農產品價格:4月以來,農產品價格均值下跌,上周跌幅有所擴大。其中,豬肉價格均值環比下跌5.76%(45.00元/公斤),28種蔬菜價格均值環比下跌9.71%(4.45元/公斤)、7種水果價格均值環比上漲1.50%(5.82元/公斤)。

工業品價格:4月以來,疫情影響下原油價格均值大跌,上周跌幅有所擴大。其中,布倫特原油價格均值環比-17.84%(27.71美元/桶),有色金屬價格均值環比-1.56%,煤炭價格均值環比-4.82%,鋼鐵價格均值環比-1.69%。

貨幣市場:上周央行凈回籠資金2113億元。其中TMLF(365D)投放561億元,TMLF(366D)回籠2674億元,資金價格上升,資金面有所收緊。

其中DR001上行13bp至0.92%,DR007上行16bp至1.56%。

債券市場:到期收益率下行。其中,1Y國債到期收益率下行10bp至1.13%,10Y國債到期收益率下行5bp至2.51%。期限利差走擴,信用利差走擴。

外匯市場:人民幣兌美元貶值,美元指數上升。上周人民幣兌美元貶值至7.08,美元指數上漲0.5%至100.24。

股票市場:全球股市下跌。國內股市方面,上證綜指下跌1.1%;創業板指下跌0.8%。國外股市方面,道瓊斯工業指數下跌1.9%,納斯達克指數下跌0.2%,德國DAX下跌2.7%。

商品市場:黃金價格上漲,原油價格下跌,銅價下跌,國內工業品價格下跌。國內商品市場方面,螺紋鋼價格下跌0.7%,鐵礦石價格下跌1.8%,焦炭價格上漲0.5%。國際大宗商品方面,COMEX黃金價格上漲3.0%;ICE布油價格下跌20.6%,LME銅下跌0.4%。

風險提示:疫情發展失控、政府應對不當、行業影響過大。


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