機械設備行業:工程機械龍頭業績靚麗 關注軌交板塊投資機會

時間:2020-04-27作者:石康,張亞濱,黃艷,李博彥來源:興業證券

工程機械龍頭廠商業績靚麗,行業供需兩旺、量價齊升,看好全年成長性,建議繼續超配。本周工程機械龍頭廠商三一重工發布2019年年報,營收和歸母凈利潤同比大幅增長,反映下游需求旺盛;公司人均創收達410萬元,處于全球工程機械行業領先水平。公司2020年經營計劃力爭實現營業收入850億元,預計同比增長12.34%。三一重工的2019年年報是整個工程機械行業的縮影,下游需求旺盛,頭部廠商經營規模高速增長、行業競爭力增強、經營效率和盈利能力明顯提高、現金流狀況大幅改善。當前工程機械行業供需兩旺、主要產品量價齊升,相關企業業績確定性較高,我們建議繼續配置工程機械板塊,重點推薦三一重工、中聯重科、徐工機械三大主機廠和核心配套企業恒立液壓、艾迪精密。

新基建推動軌交項目相繼開工,關注軌交板塊投資機會。新基建等逆周期調節政策有望推動軌道交通投資建設超出預期,各地軌交項目相繼開工,隨著軌道交通投資回升以及軌交基礎設施建設加快,軌交板塊有望顯著受益。軌交板塊建議重點關注全球鐵路裝備龍頭中國中車、盾構機及大型橋梁鋼結構龍頭中鐵工業、鐵路信號系統龍頭中國通號。

在手訂單確保全年業績成長,建議配置油服龍頭杰瑞股份。本周杰瑞股份發布公告,分拆子公司德州聯合石油至創業板上市,在保持控制權的情況下,分拆上市有助于子公司加速發展。雖然當前國際油價較低,但公司在手訂單豐厚,全年業績高增長確定性強。我們認為低油價下產油國雙輸、原油持續供給過剩的局面不具備可持續性,減產協議達成預期有望助推油價恢復至合理區間,建議逢低配置油服龍頭杰瑞股份。

建議繼續關注近期估值顯著回落、具備戰略配置價值的新興成長板塊。本周新能源汽車補貼退坡延長政策落地,整體符合預期。本周贏合科技、科恒股份、金銀河等廠商相繼發布2019年年報,由于2019年下游需求放緩,相關廠商業績整體下滑。2020年新能源汽車相關政策落地,有利于推動新能源汽車主機廠加大產能投放、刺激行業需求,有利于鋰電設備廠商訂單釋放。除鋰電設備外,光伏設備、半導體設備等全年產能投放確定性較強。建議重點關注估值消化充分、具備長期成長空間的優質龍頭企業,如鋰電設備領域的先導智能、光伏設備領域的晶盛機電、捷佳偉創,激光設備方向的銳科激光,半導體設備領域的北方華創,以及第三方檢測服務龍頭華測檢測,通用機器人建議重點關注大客戶戰略“引流、放大”效應顯著、口罩機業務錦上添花的拓斯達。

風險提示:宏觀經濟波動風險,政策變動風險,下游采購不及預期,油價大幅波動,行業競爭加劇,國產化進度不及預期。


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